Legální prodej konopí by měl v roce 2023 dosáhnout 37 miliard dolarů

Klíčové věci

Rozsáhlý nelegální trh a rozmanité regulační prostředí byly pro legální průmysl konopí bolestí hlavy, ale adopce nadále roste a celosvětový prodej legálního konopí by mohl v roce 2023 vzrůst o 15 % na 37 miliard dolarů.⁴

Současné provozní podmínky způsobily, že se společnosti zabývající se konopím zaměřily na zvýšení efektivity a umístění pro potenciální legislativní vítězství v USA.

V mezinárodním měřítku se dynamika dodavatelského řetězce v Kanadě nadále zlepšuje a navrhovaná legislativa pro legální užívání rekreačního konopí v Německu by mohla připravit půdu pro širší přijetí v Evropě.

Kanada

Dynamika dodavatelského řetězce pro legální trh s konopím se v Kanadě nadále zlepšuje, i když tento prostor je i nadále vystaven rostoucím potížím. Celosvětový legální prodej konopí podporuje rostoucí spotřebitelská základna a zlepšující se distribuční sítě pro pěstování a licence maloobchodníků. Na mnoha trzích však legální distributoři stále soutěží s nezákonnými trhy. Pět let po legalizaci se odhaduje, že 33 % prodeje konopí v Kanadě stále pochází z nezákonného trhu.⁵Často licencovaní účastníci v celém dodavatelském řetězci konopí drasticky snižují ceny, aby zůstali konkurenceschopní vůči nelicencovaným produktům. Tato dynamika vede ke stlačeným maržím a ziskům. Domníváme se však, že se jedná o krátkodobou překážku a že licencovaní pěstitelé budou pravděpodobně schopni dlouhodobě výrazně zvýšit ceny, jakmile bude trh konsolidován a nezákonný trh bude méně znepokojující. Navzdory rostoucím potížím trhu stále roste prodej rekreačního konopí v licencovaných prodejnách. V roce 2022 Kanaďané nakoupili konopí v celkové hodnotě 4,5 miliardy CA$.⁶

Kanadští dodavatelé rovněž bedlivě sledují snahy o legalizaci v zahraničí. Vzhledem k pokračující podpoře spotřebitelů pro národní legalizaci v USA kanadské společnosti stále více zdokonalují své strategie pro vstup na americký trh prostřednictvím akvizic. Činnost v oblasti fúzí a akvizic (M&A) se v posledním roce zastavila, což bylo způsobeno zpožděním legalizace na klíčových trzích. Kanadští licencovaní výrobci se snaží rychle vstoupit na americký trh a jsou připraveni po legalizaci zvýšit kanadskou produkci na dovoz do USA. Společnost Canopy Growth uzavřela v roce 2019 dohodu o akvizici společnosti Acreage Holdings se sídlem v USA, pokud se produkce a prodej konopí stane v USA federálně legální.⁷Společnost Canopy v říjnu 2022 oznámila, že urychluje své plány na vstup na americký trh s tím, že akvizice by měla být uzavřena do konce roku 2023.⁸Společnost Tilray Brands se zaměřuje na spotřební zboží, ale poznamenala, že prioritou vpřed budou fúze a akvizice na americkém trhu.

Trh Spojených států

Americký trh s konopím zaznamenal výrazné zlepšení díky rostoucí legalizaci léčebného a/nebo rekreačního konopí na státní úrovni. V nedávné studii Global X podpořily legalizaci konopí na národní úrovni dvě třetiny respondentů průzkumu.⁹Krok prezidenta Bidena z října 2022 o prominutí všech federálních trestných činů prostého držení konopí hovoří o příznivém posunu v legislativním i veřejném sentimentu vůči konopí a je pozitivním krokem k upevnění téměř 40 miliardového amerického trhu s konopím. Tento krok také jasně poukázal na pokračující tlak spotřebitelů na urychlení legislativního úsilí, které se v Kongresu zastavilo. Kongres znovu zavedl zákon o bezpečném bankovnictví 27. dubna, což znovu vyvolalo naděje na jeho schválení. Návrh zákona je navržen tak, aby rozšířil přístup konopných společností k tradičním bankovním službám, který je v současnosti značně omezen, protože konopí je podle federálních zákonů stále nelegální. Bloomberg Intelligence v současné době dává 40% šanci, že v roce 2023 přejde.¹⁰

V USA také nadále sledujeme širší prostor lékařského konopí, konkrétně použití kanabinoidů v lécích schválených FDA. FDA schválil jeden drogový produkt odvozený z konopí, Epidiolex (kanabidiol), a tři syntetické drogové produkty související s konopím: Marinol (dronabinol), Syndros (dronabinol) a Cesamet (nabilon).¹¹Vzhledem k rostoucímu zájmu o vesmír vydala agentura v lednu 2023 aktualizované pokyny pro klinické studie pro konopí a humánní drogy z konopí.¹²Patří mezi ně zdroje informací o zvážení kvality a stavu kontroly, stejně jako metody pro výzkumníky k výpočtu rozdílů THC mezi konopím a konopím. Očekává se, že pokyny budou hrát klíčovou roli v informovanějším klinickém výzkumu konopných drog, což možná připraví cestu pro další schválení kanabinoidních drog. Počet klinických studií s konopím k léčbě nemocí stále roste, se zvláštním zaměřením na léčbu neuropatické a chronické bolesti, což zdůrazňuje obrovský potenciál konopí při léčbě bolesti v nadcházejících letech.

Globální expanze: Další hranice

Německá vláda nedávno představila svůj legislativní plán pro rekreační konopí, který by občanům umožnil pěstovat, vlastnit a konzumovat drogu pro rekreační účely.¹³Tento krok byl dlouho očekávaný, protože se očekává, že německá legislativní strategie týkající se konopí udává tón tomu, jak se ostatní evropské země vypořádají s legalizací konopí. Pokud zákon projde, Německo by se stalo největší zemí podle počtu obyvatel, která legalizovala konopí. Navrhovaný plán ukazuje zkrácenou verzi původního plánu zveřejněného v říjnu 2022, protože německý návrh rámce byl zaslán Evropské komisi, výkonné složce EU, ke schválení, aby byla zajištěna kompatibilita s EU a globálními protidrogovými zákony. Ačkoli Německo muselo v revidovaném návrhu přehodnotit některé ze svých strategií, tento krok bude pravděpodobně hrát klíčovou roli při provádění podobných legislativních změn v evropských zemích, což potenciálně podpoří celosvětový prodej konopí. Očekává se, že německý trh s konopím překročí do roku 2026 tržby 3 miliardy USD, za předpokladu, že v roce 2024 bude povolen rekreační prodej.¹⁴Evropská unie pracuje na další harmonizaci evropského trhu s konopím, což, jak věříme, bude hrát klíčovou roli v růstu průmyslu.

Závěr

Konopný průmysl udělal v posledních letech obrovský pokrok a před sebou vidíme potenciálně dlouhou dráhu růstu. Vzhledem k velkému nelegálnímu trhu a složitému regulačnímu prostředí je však nepravděpodobné, že růst bude lineární. Navrhovaná legislativa, jako je SAFE Act v USA a potenciální rámec pro legalizaci v Německu, by mohly přidat podporu tomuto odvětví, ale mezitím se společnosti pravděpodobně zaměří na zvyšování provozní efektivity a urychlení své cesty k ziskovosti. Lze také pozorovat nárůst aktivity v oblasti fúzí a akvizic, protože zavedené firmy zabývající se konopím se připravují na potenciální legalizaci.

poznámky pod čarou:

1. Bloomberg Intelligence. (2023, 4. dubna). V centru pozornosti budou tlaky kanadského konopí za 1Q.
2. Tamtéž.
3. Tamtéž.
4. Tamtéž.
5. Toronto Sun. (2023, 18. ledna). Drogoví dealeři i přes legalizaci stále kontrolují 33 % kanadského trhu s konopím.
6. MJBiz. (21. února 2023). Prodej konopí pro dospělé v Kanadě v roce 2022 vzrostl téměř o 18 % a dosáhl 4,5 miliardy USD.
7. Růst baldachýnu. (2019, 18. dubna). Canopy Growth oznamuje plán na získání předního amerického multistátního provozovatele konopí, Acreage Holdings.
8. Růst baldachýnu. (25. října 2022). Canopy Growth k rychlému vstupu na americký trh s konopím.
9. Globální X ETF. (24. října 2022). Globální průzkum X ETF: Konopí v našem současném klimatu.
10. Bloomberg Intelligence. (23. března 2023). BI Policy Watch: Marihuana Banking.
11. US Food and Drug Administration. (23. února 2023). FDA a Cannabis: Výzkum a proces schvalování léčiv.
12. US Food and Drug Administration. (24. ledna 2023). Konopí a sloučeniny odvozené od konopí: Kvalitativní aspekty pro klinický výzkum pro průmysl.
13. Reuters. (2023. 12. dubna). Německo po jednání s Bruselem oslabuje plán na legalizaci konopí.
14. Bloomberg Intelligence. (27. března 2023). Uvolnění německých zákonů o konopí může podnítit trh EU.